債券投資を始めるためのステップ

債券をはじめたいんだけど何を学べばいいかな? 債券投資に必要な知識を1つずつ学んでいきましょう。 債券をはじめたいんだけど何を学べばいいかな? 債券投資に必要な知識を1つずつ学んでいきましょう。

利率と利回り

債券の投資には利回りが大事です。 債券の投資には利回りが大事です。

債券市場には発行体、クーポン、残存年限等が異なる様々な銘柄が存在しています。この多様な銘柄の価値を相対的に比較・検討する手段として「価格」ではなく「利回り」が用いられます。

利率

額面金額に対して毎年受け取る利子の割合のことで、パーセンテージで表示され、表面利率とも言います。

債券の発行時に決められます。例えば、100万円に対して、年5万円の利子が受け取れる債券の場合、利率5%となります。

利回り

投資元本に対する単位期間(1年)当たりの投資収益率のことです。

最終利回りとは、ある時点で購入した債券を満期まで保有し続けることを想定した場合の投資収益率です。

単利と複利

利回りには、単利と複利の2種類の計算方法があります。
保有期間中に発生するクーポン収入の再投資を想定するか、想定しないかという点で大きな違いがあります。

単利:保有期間中に発生するクーポン収入の再投資を想定しない
複利:保有期間中に発生するクーポン収入の再投資を想定する

債券投資での収益を学びましょう。 債券投資での収益を学びましょう。

債券を買って得られる収益は、毎年もらえる利子(クーポン収入)と満期時にもらえるお金(償還額)と、購入時の価格との差(償還差益または差損)です。

この2つを1年間あたりに直して、購入金額で割ったものが「利回り」です。

残存期間(償還までの期間)1年、クーポン5%の債券を購入した場合

購入価格が100万円の場合(額面と同じ)

  • クーポン収入:5万円(100万円 × 5%)
  • 購入金額との差:0円(100万円 - 100万円)
  • 利益は5万円だけ。利回り = 5万円 ÷ 100万円 = 5%

購入価格が101万円の場合(価格が高いとき)

  • クーポン収入:5万円
  • 償還で戻る額:100万円 → 損失:1万円
  • 実際の利益:5万円 - 1万円 = 4万円
  • 利回り = 4万円 ÷ 101万円 ≒ 3.96%

購入価格が99万円の場合(価格が安いとき)

  • クーポン収入:5万円
  • 償還で戻る額:100万円 →収益:1万円
  • 実際の利益:5万円 + 1万円 = 6万円
  • 利回り = 6万円 ÷ 99万円 ≒ 6.06%

同じ債券でも、購入時の価格によって利回りが変わります。価格が高ければ利回りは下がり、安く買えば利回りは上がります。利率だけでなく、購入価格も合わせてチェックすることが大切です。

市場金利と債券価格の関係

債券は利回りが上がると、価格は下がるという関係があります。 債券は利回りが上がると、価格は下がるという関係があります。 金利・債券価格

債券を買って得られる収益は、毎年もらえる利子(クーポン収入)及び、満期時にもらえるお金(償還額)と購入価格との差(償還差益または差損)です。

クーポンと償還金は一定なので、利回りが上昇した場合は償還差益が増加、すなわち債券価格が下落しなければなりません。こうした関係から、債券の残存期間中にマーケット環境の変化により、市場金利が上昇する時は、債券の利回りが上昇し、債券価格が下落します。反対に、金利一般が低下する時は、債券の利回りも低下し、債券価格は上昇します。

債券の格付け

債券は利回りが上がると、価格は下がるという関係があります。 債券は利回りが上がると、価格は下がるという関係があります。

債券格付けとは、各格付け会社が国や企業の発行する債券に付与する信用度で、元本や利息(クーポン)の支払いの確実性の度合いを示します。
表記は格付け会社によってことなります。
「信用度の相対的な位置づけ」を示すものであり、同じ債券であっても格付け会社により評価がことなることがあります。

Moody's
ムーディーズ
S&P
エス・アンド・ピー
R&I
格付投資情報センター
JCR
日本格付研究所
投資適格格付 Aaa AAA AAA AAA
Aa AA AA AA
A A A A
Baa BBB BBB BBB
投機的格付け Ba BB BB BB
B B B B
Caa CCC CCC CCC
Ca CC CC CC
C C C C

一般的に、格付けの高い債券ほど利回りは低く、格付けの低い債券ほど利回りは高くなり、BBB以上の格付けを信用度が比較的高いと考えられる「投資適格格付け」、BB以下を信用度が低いと考えられる「投機的格付け」と言います。

三菱UFJ eスマート証券では投資適格格付の中でも主にA格以上の銘柄を取り扱っています。 三菱UFJ eスマート証券では投資適格格付の中でも主にA格以上の銘柄を取り扱っています。

「投資適格格付け」は、発行体が経営破綻する可能性がないことを保証するものではなく、また、「投機的格付け」の債券に投資してはいけないということでもありません。

債券相場の変動要因

債券相場は様々な要因によって変動します。 債券相場は様々な要因によって変動します。

債券相場は、景気動向、物価、為替相場、株式市場、金融政策、海外要因、需給関係など様々は要因によって変動します。多種多様な相場変動要因が複雑に絡み合っているためどの材料にどの程度反応するか、見極めがとても重要です。

景気刺激のため金利低下すると株価が上昇する要因に/景気抑制のため金利上昇すると株価が下落する要因に/景気後退を反映して株価が下落すると金利が低下する要因に/景気回浮くを反映して株価が上昇すると金利が上昇する要因に 景気刺激のため金利低下すると株価が上昇する要因に/景気抑制のため金利上昇すると株価が下落する要因に/景気後退を反映して株価が下落すると金利が低下する要因に/景気回浮くを反映して株価が上昇すると金利が上昇する要因に

債券相場の変動要因

景気 景気が悪ければ日銀は金利を下げ景気を刺激しようとする 金利低下 債券価格上昇↑
景気悪化し企業の資金需要が減退すると銀行はその分の資金を債券や他の資産に振り分ける 債券需給バランス改善 債券価格上昇↑
株価 株価の下落は景気の悪化・低迷を反映する。株価が大幅下落する場合、投資資金が株式市場から債券市場にながれる 債券需給バランス改善 債券価格上昇↑
物価 物価が上昇しインフレ懸念がある場合は日銀は金利を引き上げインフレ抑制に動く 金利上昇 債券価格下落↓
物価が下落あるいは安定していれば日銀は金利を引き下げやすい 金利低下 債券価格上昇↑
為替 円高は日本の輸出減・輸入増をもたらし、日本の景気を鈍化させる。輸入品価格が下落し国内物価の安定が見込まれる 金利低下 債券価格上昇↑
金融政策 金利引き下げや量的緩和等金融緩和政策を採用 金利低下 債券価格上昇↑
海外要因 米国やユーロ(ヨーロッパ)等海外金利低下は国内債券市場への資金流入につながる 債券需要増 債券価格上昇↑
需給 債券の発行量減少、償還増加
日銀による債券買い入れ
債券需給バランス改善 債券価格上昇↑
  • 上記の変動要因は一般的なものを示しており、実際には当たはまらない場合もあります。また、上記以外にも様々な理由で変動します。

債券投資チェック

どの債券に投資するか迷ったときは以下の項目をチェックしよう。 どの債券に投資するか迷ったときは以下の項目をチェックしよう。
発行体 債券を発行して資金を借り入れる者のことです。元利金の支払いが完全に保証されているわけではなく、発行体の財政状況の悪化や倒産等により元利金の支払いがデフォルトになる場合があり得ます。経営・財務状況の健全性や格付など、発行体の信用力を判断することがとても重要です。
利率 額面金額に対して毎年支払われる1年間の利息の割合のことです。
利回り 投資元本に対する単位期間(1年)当たりの投資収益率のことです。クーポン収入と償還差損益を購入金額で除したものです。
償還日
残存年数
債券が償還される日です。債券によっては償還日前に一部または全部を繰り上げて「早期償還」する条項があるものもあります。また、償還までの残存期間が長い債券は残存が短い債券に比べて価格変動リスクが大きいので、年限には注意が必要です。
額面価格
債券価格
額面価格とは債券の発行時に設定される価格のことで、償還日に額面価格の100%で償還されます。債券価格とは債券の時価のことで、額面金額に対してどのくらいという比率です。
売買単位 債券によって取引ができる単位が決まっています。10万円単位のものもあれば、100万円単位の銘柄もあります。
格付け 発行体の信用度を図るのに格付けを確認しましょう
流動性 流動性とは株や債券といった資産をすみやかに処分できる度合いのことです。債券の銘柄によって流動性は異なります。知名度や信用度の高い債券は流動性が比較的高い場合が多いですが、そうでない場合は途中売却が困難であったり条件が悪い場合があります。

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